Bankaktien ohne Kursfantasie: Von Peak Profits und strengeren Liquiditätsvorschriften (#5)

00:00:11: Es ist wieder soweit.

00:00:12: Unser YouTube-Finanzproff Olaf Schlotmann hat sich gut aufgewärmt, um mit uns heute ein weiteres kritisches Finanzthema analytisch auseinanderzunehmen.

00:00:20: Vorab eine kurze Frage – besitzen Sie Bankaktien?

00:00:23: Deutsche Bank?

00:00:24: Kommerzbank?!

00:00:25: Dann werden sie sich fragen, warum zum Teufel steigen diese Dinge eigentlich nicht, obwohl die Zinswende den Banken doch gerade richtig schöne Ertragsturnemons beschert!

00:00:35: Offenbar sieht der Markt etwas stark Negatives.

00:00:37: was ich in den Fundamentaldaten noch.

00:00:39: Wir forschen jetzt mal gemeinsam nach, was das ist.

00:00:42: Es geht um Peak Profits und eine Riesenbedrohung für das grundlegende Geschäftsmodell der Banken.

00:00:47: Unser Guide durch den Finanzdschungel ist auch heute wieder Olaf Schlotmann Ex-Investmentbänker Professor an der Ostfalia Und Mister für ein Handvoll Euro.

00:00:55: Hallo Herr Schlotman

00:00:56: Ja hallo herzlichen guten Tag.

00:00:58: Im Herbst hatte man gedacht, jetzt kommt die Zeit der Bankaktien stark steigende Zinsen.

00:01:02: Zins margen wie seit Jahrzehnten nicht mehr und vieles mehr.

00:01:05: doch nach einem kurzen Aufsprung im Herbst liegen die Bankaktion seitdem Wieblei im Regal.

00:01:10: das hat so ziemlich krassen Bewertungsrelation geführt.

00:01:13: Wie genau ist denn die Lage?

00:01:15: Ja für die Lage war bis bis März dieses Jahres eigentlich recht gut und vielleicht können wir uns darauf ein Schaubild kurz sehen.

00:01:22: dann haben die Anleger und die Interessenten dieses Videokasses halt einfach einen guten Blick da drauf.

00:01:28: Also man kann jetzt sagen, es lief eigentlich alles fein.

00:01:30: Also irgendwann hat die Notenbank endlich mal Lizinsen erhöht und der alte Spruch ist als sind die Zinsen niedrig?

00:01:36: Geht's den Banken schlecht?

00:01:37: Sind die Zilsen höher?

00:01:38: Ist das gut für Bankaktienkurse?

00:01:40: Das hat sie auch erst einmal bewahrheitet.

00:01:42: und man kann halt genau sehen hier an dieser Grafik dass die Finanzwerte sozusagen mit dem immer stärkeren Zinserhöhung der EZB einfach Fahrt aufgenommen haben.

00:01:51: Die Kurse sind gestiegen.

00:01:52: also die Deutsche Bank ist beispielsweise bis Anfang März knapp sieben, fünfzig in der Spitze auf zwei vierzig.

00:02:01: Und ja und das beste Jahr hier und wir März aus März gehabt noch die Kommerz war gut drauf.

00:02:06: also hat man nachgeschaut.

00:02:08: also oder die Prognosen jetzt sogar sieben drei Milliarden Profits fürs ganze Jahr zwei tausend dreien zwanzig.

00:02:14: Also der Mikriksjahrgang war zweitausend siebzehnt da gab es gerade mal vier Milliarden.

00:02:20: also eigentlich sieht alles gut aus ja auf den ersten Blick.

00:02:23: aber wenn man halt weiter schaut Anleger und auch allen Verein-Analisten schauen, hat gerne auch Reise zu Buchwerten.

00:02:30: Dann sieht man halt eine Riesendiskrepanz zwischen Amerika und Europa.

00:02:34: Das sehen Sie ja auf einem Schad den jetzt Blumenberg sozusagen uns zur Verfügung stellt.

00:02:39: Also lasst uns einfach darüber reden weil das ist einfach krass.

00:02:42: also wenn sie die blauen Werte sehen, da sind die Amerikaner Und die schwarzen Werte sind hier Europäer, dass da einfach eine riesengifarelle ist.

00:02:49: Man könnte sich einfach fragen Wenn Sie einen Arbitrarsträck machen würden verkaufen sie amerikanische Bankzien und kaufen die deutsche europäische.

00:02:57: Dann haben Sie zumindest was den Sektor betrifft, sichere Positionen.

00:03:00: aber das scheint nicht aufzugehen.

00:03:02: Das bemerkenswerte ist ja, wir sehen ja die europäischen Banken notieren eigentlich alle unterhalb ihres Eigenkapitals sogar die Flaggschiffbanken.

00:03:10: In USA liegt fast jeder Überbuchwert.

00:03:13: dabei war das jüngste Bankenbeben mit Ausnahme der Credit Suisse vor allem auf die USA begrenzt.

00:03:18: Warum engt denn ein effizienter Kapital mal diese Bewertungslücke zwischen den Europäischen und den US-Banken nicht

00:03:24: ein?

00:03:25: Also aus der Vergangenheit kann man sagen gut Der europäische Markt war immer fragmentiert Und es gibt dort zwar mit der BNP den Platz hier.

00:03:33: Es gibt auch die Deutsche, natürlich dieser Großes aber es gibt keine Bank wie JP Morgan.

00:03:39: also die absolute Cashflow-Maschinen und Sie sehen das ja auch Die ist immerhin mit fast zwei bewertet und in morgens Delhi, die sie vermehrt auf das Walesmanagement seit der letzten Finanzkrise geschützt hat, ist über zwei.

00:03:50: Also die Geschäftsmodelle sind teilweise anders, der Markt ist fragmentiert.

00:03:54: so jetzt ist die Bankenkrise gekommen und Sie können auch sagen, dass JP Morgan handelt fast auf Höchstkurs, eine deutsche Bank kommt irgendwo mal aus der letzten Finanzkrise von Hundertsechzehn.

00:04:04: Ja das sind alleine mal so die Makrodaten dafür.

00:04:07: und jetzt sehen sie, jetzt kam diese Bankenkrise aus Amerika.

00:04:12: und jetzt könnte man einfach ganz einfach sagen ja in Europa aber das stört uns doch gar nicht.

00:04:16: Solche Probleme haben wir noch gar nicht!

00:04:18: Die Lehren, die als Schmeldschuss aus Amerika kommen, fusioniere, verkaufe oder lasst die kleinen Banken pleite gehen?

00:04:26: Oder reguliere sie auf jeden Fall so wie die systemischen Großbanken.

00:04:30: Wenn man das doch macht, dann ist doch alles blieben in Europa.

00:04:33: Aber dann stellt man fest Moment, Moment und Europa hat es ja auch ein Problem gegeben.

00:04:38: Und das war die Krise Zwiss?

00:04:39: Und die Krine Zwiss war eine Systemische Bank.

00:04:44: Also eine Systemischbank könnte so eine Krise auch treffen.

00:04:47: Und damit sind wir wieder bei all diesen Banken, die hier von Blumenberg auf den Schad sind Also die europäischen Großbahn.

00:04:51: Bei der Credit Swiss kam es ja zu einem veritablen Bankwan, ich nenne es mal zu einem institutionellen Bankwan.

00:04:57: da sind nicht die Leute von den Filialen gestanden sondern die großen Vermögensverwalter haben ihre Assets abgezogen.

00:05:02: Wie glauben Sie denn, kam es dazu dass die Credit Swiss so unter Druck geraten ist?

00:05:09: Ja also erstens muss man sagen, die Credit Swizz hat natürlich Sonderprobleme gehabt.

00:05:13: Die hatte eine Tunfisch-Bondkrise in Moisandique.

00:05:16: Sie hat fünf Milliarden verloren, weil sie mit Hedgefans Geschäfte gemacht haben.

00:05:20: Die dann pleite gegangen sind.

00:05:21: Sie hat auch Wellsmensch-Menkundenanleihen sozusagen verkauft, die danach in den Pleiten gegangen sind im England... Also, sie hatte auch Hausgemachten für ihn ja?

00:05:30: Aber grundsätzlich müssen wir sagen und das ist das genau wo was jetzt drauf ankommt, diesen ganzen Videokass!

00:05:35: Sie hatte eigentlich genug Liquidität jedenfalls auslichtrechtlich also sie hatte eine Liquiditäts-Cavarecho.

00:05:41: Das ist das, was man glaubt, dass man an Liquidität braucht Wenn man ein Stress-Test-Szenario rechnet, um dreißig Tage lang seine Einleger auszahlen zu können.

00:05:49: Da haben sie damals hundertfünfzig Prozent geschafft!

00:05:52: Und jetzt könnte man auch sagen Moment und das ist das was ich als Anfang der neunziger Jahren halt in meinem Studium... Ich war Volkswett und habe da aber auch Bankbetrieb verrestriert.

00:06:00: Und da hieß es halt Schlütze.

00:06:01: Das kennen vielleicht noch einige Leute.

00:06:03: Liquidität folgt also wenn's.

00:06:04: Also wenn meine Liquidität teilweise wie bei der Gede Zwiss zu Hundertfünftig Prozent gedeckt ist.

00:06:10: Dann kann ich doch auch sagen vertragliche Fälligkeit von Forderungen oder von Verbindlichkeiten, die ist gar nicht wichtig.

00:06:17: Wichtig ist doch einfach nur dass ich sozusagen also wenn ich solvent bin kann ich doch jederzeit neu liquidität aufnehmen.

00:06:24: aber genau das war eben das Problem.

00:06:26: Jetzt haben wir natürlich das Problem, dass es bei der Quidditch Twist da ordentlich zur Sache gegangen ist.

00:06:31: warum waren denn die Investoren so skeptisch?

00:06:33: Die Probleme haben sie angesprochen, aber es gab ja auch sehr heftige Abzüge.

00:06:39: offenbar haben die Investor nicht geglaubt,

00:06:43: Ja und da habe ich ihn auch einen Schad mitgebracht, den ich so selber erstellt haben.

00:06:47: Und so als Volkswirt hab' ich dann eigentlich... Also der ist nicht genau an die Zahlen angelegt aber an die Prozentualenzahlen angelegt.

00:06:52: Und auf diesem Schad kann man Folgendes sehen.

00:06:55: Der Swiss hatte ungefähr ihre Bilanz mit fünfzig Prozent Einlagen finanziert.

00:07:00: Und sie hat ja ungefähr acht Komma fünf Prozent oder Acht Komma Fünf Prozent Eigenkapitalquote.

00:07:05: Bilanzielle Eigenkategoriequote.

00:07:07: So jetzt können Sie sagen wenn es ein Maximalbelastungsfall gibt alle Einlagen werden abgezogen Und ich kann auch keine eigene Investitionen mehr machen.

00:07:16: Also, ich kann für meine CT-Programme keine Käufer mehr finden Ich kann für meiner Bank allein keine Käuer mehr finden und ich habe auch keine neuen Aktionäre die sozusagen frische Aktien kaufen wollen.

00:07:25: So das ist mein Problem wenn alle Leute sozusagen die ganze Passivseite steht unter Druck?

00:07:30: Und dann muss ich mich halt fragen wie viel liquide Assets hab' ich auf der Aktivseiten?

00:07:35: also Wie kann ich dann sozusagen meine meine Gläubige ausbezahlen.

00:07:39: Das kann nicht nur, indem ich sozusagen die Bank Bilanz verkürze und in die Liquid-DS jetzt verkaufe.

00:07:45: So und jetzt kann man sagen auf der Grafik kann man ganz einfach sehen wenn sie acht Prozent Eigenkapital haben dann müssen Sie eigentlich alles im Schnitt nur mit ungefähr ein neunzig Prozent verkaufen also alle aktiver und da können sich alle Gläumiger erstmal befriedigen.

00:07:59: das ist eigentlich alles fein weil es das Eigenkapitel zwar null aber Die Bank auf Sicht fordert ja Einligerschutz.

00:08:05: Es geht nicht um Aktionärschutz, sondern es geht um Einligenschutz.

00:08:08: Die Einlagen sind dann sicher, wenn sie das Eigenkapital als Ufer gebrauchen können und als Likulationsdissagio einsetzen indem Sie alle Assets verkaufen.

00:08:16: Wenn Sie für alle Asset im Schnitt hier auf mein Beispiel ein neunzig fünf Prozent bekommen Geht jeder Einleger mit hundert Prozent raus.

00:08:24: Jetzt haben wir das Problem der Zinswende, weil sie gerade von den Assets sprechen, den liquiden Assets.

00:08:30: Fast alle Banken haben in ihrem Bankbuch Hypothekenanlagen selbst ausgegeben.

00:08:34: Hypotheken, Staatsanlagen whatever die sind jetzt durch die Zins Wände ordentlich unter Druck gekommen.

00:08:39: Das trifft alle Bank.

00:08:40: wie gravierend ist dieses Problem wenn man sich die Essetzeit und die Liquiditätsseite der europäischen Banken anschaut.

00:08:46: Ja und dann das ist wirklich... Meinsterachtung ist ein wichtiges Problem für das Zögern der Anleger jetzt, weil die sagen halt okay.

00:08:55: Die Zinzen sind stark gestiegen und sehr schnell gestiegen.

00:08:59: Und früher hat letztens Finanzkrieg in den Jahr zwei Tausend acht haben alle auf die Kreditrisiken geguckt.

00:09:03: Jetzt gucken aber die Leute was ändern denn?

00:09:06: Wenn sie die Zinsen steigen, was ändert das für den Marktwett meiner Position, die ich auf der Aktivseite habe?

00:09:11: Vielleicht kann man das ganz einfach erklären wenn Sie eine Bundesanleihe haben wie Null Prozent Zins abwürft, weil sie damals für Null prozent imitiert wurde.

00:09:23: Wenn die aber heute ungefähr drei Prozent abwirft oder zwei seventy, zwei achtzig, dann steht diese Bundesanleihe bei eighty-fünf ungefähr.

00:09:31: Das heißt wenn Sie jetzt sagen, Sie haben ihr ganzes Geld in Fix Income investiert, in den letzten Jahren haben Sie leider schlechte Kontrausse bekommen, weil Sie alle über zehn Prozent verloren haben auf diesen Bestände.

00:09:40: und das gleiche Problem haben die Banken eben auch.

00:09:43: Ja, wenn Sie also eine Hypotheken-Forderung bei Nullprozent Risikofreinzins für zehn Jahre für ein Prozent vielleicht verkauft haben und jetzt aber neue Hypotheken machen für vier Prozent.

00:09:53: Dann ist ja eine Differenz von drei Prozent.

00:09:56: Genau dieses Problem haben sie und sie müssten eigentlich das Bankbuch dann neu bewerten auf Marktniveau.

00:10:04: Und wenn sie das tun, haben sie natürlich Verluste.

00:10:10: Ist das schlimm oder nicht?

00:10:11: Sie haben mich gesagt, ja aber das ist doch egal.

00:10:13: Oder was war Ihre Argumentation?

00:10:16: Ja die Banken haben gesagt wir halten das bis zur Endfälligkeit und damit müssen wir es nicht runterwerten.

00:10:21: Das halte ich für verrückt weil folgendes... Wenn die Zinsen steigen auch für zehn Jahre von null Prozent für ein Bund auf fast drei oder die Hypotheken zinsen von einem Prozent auf vier Das heißt ja irgendwie in der Zukunft werden die kurzfristige Refinanzierung steigen.

00:10:42: Die Banken haben ja Assets auf der Aktivseite und die müssen sie refinanzieren, dafür müssen sie Zinsen zahlen.

00:10:48: Und wenn die Zins sind steigend, müssen auch die Refinanziereuskosten der Zukunft steigen Ja?

00:10:52: Das heißt die Verluste... ...die Barwertverluste, die Sie eigentlich haben,... ...die das Aufsichtsamt Ihnen auch vorstreibt teilweise zu reportieren,... ...wenn die zwanzig Prozent Ihres haften Eigenkapitals uns sagen übersteigen,... ...das sind die Barwert-Verlusten, die sind hypothetisch.

00:11:08: Aber aus heutiger sind das die erwarteten Rentabilitätsverluste über die kommenden Jahre, je nachdem wie die Restaufzeit dieses Papiers ist.

00:11:15: Die hätten eben dann keine Verluste wenn sie eine zehnjährige Forderung mit zehnjährigen Einlagen definiziert haben.

00:11:22: aber das macht halt kein Mensch.

00:11:23: Jetzt sagen die großen Banken, über die wir hier gesprochen haben Deutsche Bank, Commerzbank, BMP Paribas

00:11:27: usw.,

00:11:28: dass sich abgesichert haben.

00:11:29: Dass sie im Prinzip diese Buchwertverlust auch deswegen nicht zeigen müssen weil ja da auch Hatches gegenüberstehen.

00:11:34: wie es bei kleineren Banken aussieht wissen wir nicht.

00:11:36: aber halten Sie das für Valide?

00:11:39: Das halte ich für valide und ich will auch in diesem Videokast jetzt nicht die große Sorge hier aufbringen Die deutsche Großbanken werden eine Zinsrisiko in ihrem Anlagebuch echte Schwierigkeiten bekommen, das sehe ich auch nicht.

00:11:53: Nein es sind vielleicht eher kleinere Banken in Europa ähnlich wie die SVB, also Silicone Valleybank in Amerika.

00:12:00: Das ist kein Thema für Großbanken.

00:12:02: aber jetzt sind wir wieder bei der Critizwiss und bei der... Also die Einlagen, die mal pflüge werden können ja?

00:12:08: Es sind halt dabei.

00:12:10: Ja natürlich kann ich sozusagen muss sich diese Verluste im Banken vielleicht nicht bilanzieren wenn ich das einfach durchhalte.

00:12:16: Aber ich muss mich jetzt fragen Es mag jetzt Situationen aufkommen, wo ich nicht mehr durchhalten kann.

00:12:22: Weil ich sozusagen meine Bilanz verkürzen muss, weil die Einleger da stehen... ...weil ihr Geld zurückhaben wollt und dann muss sich vielleicht erst jetzt verkaufen.

00:12:29: Und dann muss ich sie eben zu Marktpreisen verkaufen, versteht ihr?

00:12:31: Und dann werden diese Verluste offenbar!

00:12:32: Weil Sie haben mich eben gefragt was ist das Krediz-Wiss-Problem gewesen?

00:12:36: Wir haben es eben angesprochen.

00:12:37: Das größte Problem von denen war die Einlagenflug.

00:12:40: Die haben halt das Problem gehabt dass, dass sie massiv von diesen fünfzig Prozent Einlagen, die sie hatten verloren haben allen voran in Asien, im Weltmanagement und da kommen wir auch ein Problem dass das ganze online stattfindet.

00:12:55: Ja man kann nicht sagen mit jedem noch in den achtziger Jahren des letzten jahres die leute.

00:13:00: ich habe auch meine Slides ausgetauscht die ich mit meinen Studenten mache.

00:13:02: da hab ich immer so ein Foto wie sie von Norsan Rock.

00:13:04: alle Schlange stehen in England und wollen halt ihre tausend Pfund vielleicht abheben.

00:13:07: Das macht heute keiner mehr.

00:13:09: Die Leute sitzen am Rechner also wie wir beiden jetzt hier und sagen, ich überweise jetzt zwanzigtausend Euro von Deutsche Bank zur Dresdermank oder von der Krine Zwiss in Asien zu der Deutschen Bank oder zur Gultman in Asie.

00:13:20: Und dann ist das Geld weg!

00:13:22: Ja?

00:13:22: Das Geld ist einfach weg.

00:13:23: Innerhalb von Sekunden ist das geld weg.

00:13:25: So können Sie die ganzen Einlagen innerhalb von ein, zwei Tagen kündern wenn sie das wollen ja.

00:13:29: Und das ist sozusagen das Problem dass das eben so eine Liquiditäts-Kammerregio auf Basis von historischen Daten sowie das Basis III zwingt.

00:13:41: Also wo man die letzten Finanzkrisen hat, da gab es das aber noch nicht.

00:13:44: Sie können auch sagen, es sind alles Telefonnummern, die ausgewiesen werden wenn sie so ein Bankrand haben.

00:13:48: Das Problem ist halt diese Cover-Rechio funktioniert im Stressfall nicht.

00:13:52: Das heißt ihr braucht eine größere Cover-Recho?

00:13:55: Ja!

00:13:55: Das ist immer so.

00:13:56: das und das habe ich ja auch gelesen und finde ich einen super Argument Immer wenn sie Rechos machen und sie erhöhen die dann werden die höhere Rechoes die neue Angstschwelle.

00:14:07: also sie haben Stress, die erhöhen den Recho Und dann werden die Leute natürlich nervös, wenn diese höhere Ratio sozusagen wieder gebrochen wird.

00:14:14: Sie haben gerade gefragt ist das eigentlich sinnvoll?

00:14:16: Dann die Ratios zu erhöhen?

00:14:19: Es ist natürlich immer immer gut mehr mehr Liquidität zu haben da kommen wir gleich auch noch zu.

00:14:23: ja aber die Frage ist halt Wie kann ich damit umgehen?

00:14:29: Ja dass sich sozusagen also kann es ein kreditswissbar Ein kredites wissfall in europa geben?

00:14:36: Das ist die frage.

00:14:37: und hat das vielleicht mit den bewährten zu tun die so niedrig sind?

00:14:40: Und hat das vielleicht auch damit zu tun, dass die Aktienkurse nicht wieder steigen?

00:14:44: Seit März sind die Aktientkursen die Deutsche Bank.

00:14:46: Aktientkurse ist unter zehn cementiert.

00:14:49: Das geht rauf und runter aber er geht noch nicht durch zehn.

00:14:52: Er geht offenbar nie wieder auf die Zäufe.

00:14:53: Das werden wir vielleicht noch diskutieren.

00:14:55: Was sind die Gründe dafür?

00:14:57: Die Gründe sind auf der einen Seite... ...dass der Credit-Swiss-Fall abziehen von Einlagen bei einer Cover-Regel von hundertfünfzig Prozent.

00:15:06: Also die Anleger des Aufstichtsrechtes... Bringt Zahlen raus, die erfüllt man und trotzdem geht man fast pleite.

00:15:13: Ja?

00:15:14: Und auf der anderen Seite haben Sie auch das Problem... Wir haben es in der Anmoderation besprochen Die Zinsen sind gestiegen.

00:15:20: eigentlich muss doch alles profitabler werden.

00:15:22: Wieso profitieren die Banken nicht weiter davon?

00:15:24: Und wieso können wir vielleicht von Peac Profits reden?

00:15:26: Das liegt daran etwas was auch die Bundesbank gestern geschrieben hat oder ich weiß.

00:15:31: gestern habe ich jedenfalls gesehen.

00:15:32: Der Monatsbericht der Bundesbank ist rausgekommen.

00:15:34: Ich hab aber einen Schad mitgebracht.

00:15:35: ja und dann sehen sie Und Sie sehen auch, dass die Kreditzinsen sofort gestiegen sind.

00:15:44: Was da gut ist?

00:15:44: Also für die Banken jedenfalls und sie sehen das Termingeld Zinsen- und Tagesgeldzins in angestiegen sind aber auf das Sichtentat gibt es eben kein Geld.

00:15:53: So und das ist sozusagen natürlich eine Profitquelle für die Banken und das kennen wir beide auch.

00:15:58: wenn sie sagen, sie wollen sich ein Auto kaufen für zwanzigtausend Euro Gott für Zwanzig kriegen sie keines.

00:16:02: Für sechzig tausende muss man mittlerweile ausgehen.

00:16:04: ja Wahnsinn.

00:16:05: also Sechzigtausende geben sie außen haben das einen halben Jahr auf dem Konto weil das Auto nicht kommt.

00:16:10: Wenn bei null Zinsen ist es völlig egal, ob Sie das für dreißig Tage anlegen.

00:16:15: Für sechzig Tage oder auf den Girukund für gar nichts anlegen?

00:16:17: Dann sind sie schon früh gewesen, dass sie keine Minuszinsen zahlen mussten.

00:16:20: Aber wenn jetzt die Tagesgeld-Zinsen auch zwei auf drei steigen, dann sagen Sie doch Moment ich brauche ja das Geld gerade nicht in meine Legislationsreserve.

00:16:28: also schiebe ich das Geld noch erst mal ins Tagesgeld Oder vielleicht sogar ins Festgeld.

00:16:33: Also muss die Bank auf einmal Zinsens für etwas sein was sich vorher zum Nulltarif hatte und das ist ein Profitproblem.

00:16:39: Aber das ist das Erste, was so ein hieses Problem ist.

00:16:43: Sie haben mich eben gefragt noch mal auf diese Cover-Recho.

00:16:48: Ist da nicht alles gut?

00:16:49: Nein, es ist gar nichts gut und das sehen sie einem im Kritizwissfall!

00:16:54: Wir haben für Bankrands keinen echten Schutz.

00:16:57: Was wäre die Lösung?

00:16:59: Ja, die Lösungen sind radikaler aber das wollen natürlich den Bankern nicht hören.

00:17:02: Vielleicht müssen wir dann nochmal einsteigen in diese Coverrecho.

00:17:06: Eine Coverreche von Hundert Prozent bedeutet dass sie im ersten Schluss würde man eigentlich denken, ja alle Einlagen sind abgesichert zu hundert Prozent.

00:17:18: Nein aber eben das ist es nicht weil wir haben so eine dreißig-tägige Stressperiode

00:17:22: d.h.,

00:17:23: es wird nur das abgesichern was man glaubt was in dreizig Tagen abschließen könnte.

00:17:29: also wenn aber hundert prozent abschießen dann ist man eben steht man ohne Kleider da.

00:17:35: Und so an die Sache, da ist man schon in den letzten Jahrhundert rangegangen hat gesagt Banking das wollen wir haben.

00:17:42: Aber das ist so wie das aufgestellt ist viel zu gefährlich.

00:17:44: Wir machen ein Chicago Plan.

00:17:46: Das war so die Idee.

00:17:47: Man sagt halt und dann können wir auch noch mal eine Folie benutzen die ich mitgebracht habe.

00:17:54: Im ersten Schritt sagen sie einfach alle Einlagen muss sich decken Also in unserer Folie diese Fünfzig Einlagen Die Muss Ich Komplett Mit Trägeris Decken.

00:18:04: Was fragen Sie sich da?

00:18:05: Wenn sie Bankverstand sind, würden Sie das gut finden.

00:18:07: Was ist das Problem?

00:18:08: Mein Profit ist weg oder?

00:18:10: Ja genau!

00:18:11: Also ich muss halt so langweilige Staatsanleihen kaufen die irgendwie keinen Credit-Spread haben ja kann es nicht mehr in Heidbont oder nirgendsich Kredite stecken wo ich eine Marge von drei vier Prozent habe.

00:18:21: nein Ich muss jetzt halt Interesse gestecken und da kriege ich halt nichts Und musst dann auch noch die Einlagen finanzieren.

00:18:27: also das macht mir kein Spaß.

00:18:28: Da ist das Bankgeschäft tot.

00:18:29: Wenn der Chicagoplan kommt müsste der kurz der deutschen Bank ja deutlich unter zehn stehen.

00:18:34: Ja, nicht nur der der deutschen Bank aber sie müssen sich einfach noch mal vielleicht auf das Schaubild.

00:18:38: also oder einfach nehmen Sie folgendes mit.

00:18:40: Fünfzig Prozent habe ich gesagt zum Schnitt sozusagen der Finanzierungsmix von Einlagen einer Bank an der Großbank.

00:18:49: Also sie hat fünfzig Prozent finanziert.

00:18:51: sie mit einladen so wenn sie diese fünfzig prozent mit Treasuries refinanzieren müsste oder abdecken müssen dann ist die Marge weg und das würde bedeuten wie einen Großteil ihres ihrer Zinsmarsche ist einfach futsch.

00:19:07: Also das wäre eine Katastrophe, die Frage ist doch ob man das machen muss?

00:19:10: Wenn wir den Chicago-Plan für zu gradikal halten dann gucken wir nochmal ganz einfach auf dem Fall der Kritizwiss in diesem Frühjahr.

00:19:18: und was hatte die Kritizwest für ein Problem?

00:19:19: Sie hatte einen Maximalbelast ins Fall und sie hat am Ende nicht genug Collateral.

00:19:24: also sie konnte das Zeug nicht verkaufen weil es hätte zum Marktwettverlusten teilweise geführt und sie konnte aber keine besicherten Finanzierung aufnehmen.

00:19:32: also ist sie zur Zentralbank gegangen Ja, und die Zentralbank hat ja dann siebzig Milliarden Schweizer Franken gegeben.

00:19:36: Es hat immer noch nicht gereicht.

00:19:38: Und die Zentrealbank hat jetzt teilweise auch Geld gegeben also Cash mit fragwürdigen Herkart oder teilweise auch ohne Sicherheiten.

00:19:46: So genau da setzt kann man auch gerade ansetzen.

00:19:48: Kann man einfach sagen okay?

00:19:49: Da können wir nochmal auf die Folie gucken.

00:19:51: Also wenn wir sozusagen ein Assets haben Vermögensgegenstände, die nicht liquide sind von seventy fünf Prozent der Bankbilanz das ist doch einfach die Frage Mit was können wir die beleihen?

00:20:00: so Wenn ich die beleihen kann in meinem Beispiel braucht ja nur.

00:20:03: Also wenn ich die beleihen kann, dann würde natürlich den Notmarkt sagen, ich will aber jetzt nicht irgendwelche Forderungen gegen Olaf Schlotmann oder irgendwelchen Assetback Securities.

00:20:11: Ich will eigentlich Treasury's.

00:20:13: und die Treasury ist da kriegst du überhaupt keinen Hacker.

00:20:15: Das heißt du kriegest hundert Prozent, wenn du mir hundert Euro Bond gibst, kriegste hundert euro Kredit so.

00:20:22: Aber wenn du mehr ein Corporate gibst also eine VW Anleihen, dann kriegte von mir nur neunzehnt Prozent Kredit auf hundert EUR.

00:20:27: und wir machen einfach einen Katalog von allen verfentbaren Papieren und Kreditforderungen.

00:20:34: Und zu jeder Forderungsart ordnen wir ein Herk

00:20:36: hat.".

00:20:38: Dann haben wir doch folgen müssen, dann ist zwar immer noch die Zentralbank in Krisen der Länder auf Last resort aber es gibt eine klar definierte Reihenfolge.

00:20:47: Und dann wissen auch die Anlieger moment mal wenn das halt schick geht, geht das Institut einfach zur Zentralbahn und beleid seine Aktivseite unter klaren Voraussetzungen die im Vorhinein festgeschrieben sind ja?

00:20:59: Das ist eigentlich ziemlich clever weil Banken ihre Aktivseite lässt und zwar nicht für Trageries in Höhe ihrer Einlagen, sondern sie kann auch in Höhen ihrer Einlage andere Forderungen monetisieren.

00:21:13: Und kaufen Kredite begeben.

00:21:14: nur sie muss sich darauf einstellen dass diese Forderung nicht zu hundert Prozent beleihen kann.

00:21:18: das heißt aber die Margen geraten Nicht massiv also nicht komplett unter Druck.

00:21:22: Aber Sie gehen schon deutlich unterdruck.

00:21:24: Bänking an sich wird strukturell weniger profitabel

00:21:27: genau weil der Herr hat Also wir haben ja immer eine Differenz wenn sie halt nicht auf ein Asset, was sie in Beleihung geben keine hundert Prozent bekommen.

00:21:34: Dann haben Sie da immer eine Differenz also müssen irgendwie etwas anders liefern und das ist so wie eine Steuer ja?

00:21:38: Das heißt... Und das Ganze um eine Prognose zu machen.

00:21:44: die Banken haben nur noch eine Krise frei dann wird es kommen vielleicht kommt es auch jetzt schon.

00:21:48: Also wenn die Aufsicht cleverer ist und die Bankelobby sich da nicht so breit macht also keine Ahnung was die EBA macht.

00:21:54: aber wenn die Eba cleverer isst fühlt ihr diese Art Mervyn King Plan ein.

00:21:58: Jetzt sofort Aber sowas in der Art wird spätestens eingeführt bei der nächsten Bankenkrise.

00:22:03: Also fällt noch eine Krins, a la Krins Swiss um.

00:22:05: ist feierabend ja

00:22:06: und das sehen die Investoren und deswegen kauft keiner der Deutsche Bank bei zehn Euro.

00:22:11: Oder jedenfalls lässt er sich nicht auf zwölf steigen Ja?

00:22:14: Und fünfzehn ist.

00:22:14: es ist irgendwie die Welt von gestern.

00:22:17: Ich meine wir kommen mal bei von hundert sechs und Sie können vielleicht folgendes sagen Die bisherige Regulierung ist ja nicht so dass ich da jetzt so gegen Wetter, dass das alles schlecht war.

00:22:26: Also immerhin hat man das Risiko der Banken ja schon reduziert und die Eigenkapitalriendien sind von der Deutschen Bank, von teilweise mal magische über zwanzig auf unter fünfzehn.

00:22:35: im Schnitt sind sie bei zehn.

00:22:36: Das entspricht ungefähr Versorgung.

00:22:38: Ja?

00:22:38: Das Problem was wir nur haben ist, ich habe eben gesagt, die Deutsche Bank-Aktie ist siebensechzig Prozent gestiegen bis zum Jahr.

00:22:44: Die Volatilität!

00:22:45: Und die ist da genauso wie bei Amazon oder bei Microsoft.

00:22:51: Nur dann muss ich ehrlich sagen, der will lieber Microsoft Aktien kaufen Wann man mit MS-DOS angefangen und inzwischen machen sie Gaming und Artifizielle Intelligenz.

00:22:59: Und Sie haben ein Cloudgeschäft, also die haben sich einfach immer wieder geheutet... ...und Sie machen Profits!

00:23:06: Ja?

00:23:07: Und im Deutsche Bank?

00:23:09: das ganze Geschäft ist eben nicht sehr innovationsfreudig.

00:23:12: Und da sehe ich halt einfach das Problem.

00:23:14: wie man sehen kann, auch eine ganze Menge andere Investoren.

00:23:17: Es war sehr interessant mal zu verstehen was da gerade am Markt los ist.

00:23:22: natürlich ist das Ergebnis ernüchternd zumindest für diejenigen die Bankaktien besitzen.

00:23:26: aber natürlich ist es gut möglich dass es nicht so kommt wie von Ihnen skizziert.

00:23:30: allerdings hatten sie ja schon mit der Warnung aus unserer Folge Hotel California Recht wo nach den Bundesbank wegen der Zinsentwicklung bald gewaltige Verluste schreiben wird.

00:23:39: davor waren jetzt hier auch der Bundesrechnungshof.

00:23:42: anyway Beim Thema Bankaktien wird uns die Kurstafel am Ende verraten, ob ihre Analyse richtig war.

00:23:46: Herr Schlotmann auf jeden Fall wissen wir jetzt was der Markt sieht und worauf wir uns möglicherweise gefasst machen müssen.

00:23:52: Dafür sage ich schon mal herzlichen Dank!

00:23:54: Ja bitte schön vielen Dank!

00:23:57: Und natürlich auch danke an Sie für Ihre Zeit beim Anschauen unseres Videokast.

00:24:01: wünschen Ihnen einen wunderschönen Sommer.

00:24:03: lassen sie sich gut gehen und ja bleiben Sie uns gewogen bis bald.